金融业躺着挣钱的时代真结束了吗？

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　　近日，监管层解除了一人一户的限制，这令中国股市更加让人难以捉摸，这种看似扑朔迷离的场景，究竟能对A股产生什么样的影响?富国环球投资分析师Nick为股民朋友们解读：
　　对于券商行业而言，一人一户的开放不是利好，而是利空。对券商而言，目前的资本市场后台开户系统是3套，券商为了对接三个系统，耗费大量成本，而在整合后就只用维护一个系统，账户维护成本将降低。
　　然而，券商的经纪业务会受到很大程度的影响，因为一人多户的开放，意味着投资者可以非常便利的选择更加便宜的券商进行委托，这个变化将开启券商间的佣金大战，影响会很大。
　　有多大的影响呢，目前券商经纪业务占比达到37%左右，其中光大证券以46.42%居首，其次是长江证券45.43%，随后是国海证券(44.81%)、华泰证券(41.42%)、东兴证券(40.15%)。佣金大战一旦展开，券商接近四成的营收几乎就全线压缩了。这种压缩的预期实际上恰恰又是符合管理层对于大金融行业的改革方向。
　　这一系列的改革意味着什么呢?很简单，金融业躺着挣钱的时代已经结束了，作为经济的命脉，躺着挣钱意味着金融业没有服务实体经济而是吸血实体经济，因此，压缩、弱化银行利差和券商经纪业务的盈利空间，就是让利实体企业。
　　不过互联网公司拿到金融——或者说券商牌照就能产生很大的冲击吗?
　　1、管理层下发的券商牌照肯定不是全牌照，就好像民营银行一样，互联网企业即便拿到也会有很多限制，很难对现有的券商形成全面替代。
　　2、金融行业的核心价值是什么?是风险定价，是全产业链的打通，这一点互联网公司是绝对做不到的。
　　所以说互联网公司颠覆不了银行，更加颠覆不了证券公司。无论是从资本，还是从机制，还是从政策，都不支持互联网公司在短期可以比较大的影响证券公司的发展。
　　2007年到2014年，中国的M2余额从40万亿增长到120万亿，这些钱的最终选择是目前仍然处于洼地的股市。如果说目前股市吸引的资金还仅仅是炒楼市和炒古董、投资信托的资金。那么随着利率市场化，未来新一波迎来的将是中国30万亿储蓄资金的投资路径再分配。
　　总而言之，富国环球投资在一系列研究后得出结论，事实是——A股终将成为承接海量社会资本的融资池，这种直接融资的进一步升温，有利于整个社会财富的重新分配。用句不恰当的比喻——劫富济贫——大概就是目前管理层正在做的事情了。